国内目前智能水表竞争格局来看，真正的具有核心竞争力的企业并不算很多，从市场情况来看水表智能化普及率并不高还有很大的市场空间。

       随着5G技术的不断普及，智能水表的优势将愈发明显，未来几年增长趋势确定。三川智慧16日回复投资者：“从目前情况看，NB-IoT物联网水表已成为市场主流产品，在公司智能水表中的占比大概70%左右。” NB-IoT的发展情况影响着智能水表市场格局和企业重心。

       现象

       水表行业上市公司业绩均超预期 核心驱动力在于NB-IoT加速推广

       以宁波水表、三川智慧、新天科技为代表的水表行业龙头公司2019年业绩均超预期，而业绩增长的核心驱动力均来自于NB-IoT水表销售的大幅提升。

       NB-IoT是目前占据物联网市场60%以上的低功耗广域网络(LPWAN)技术的一种，由华为提出、3GPP组织开发，相比其他LPWAN技术具有可叠加应用在现有蜂窝网络上、被大型运营商采纳、成本更低等优势。

       NB-IoT本身具有广覆盖、多连接、低功耗、低成本的特点，因此可广泛使用于公用事业、智慧城市、消费电子等多个应用场景，之前未能大规模推广主要是受制于行业标准尚未明确、政策引导尚未统一、配套设施尚不完善、模组成本有待下降等原因。

       变化

       政策引导+标准统一+基站配套加成本下降 NB-IoT市场空间加速释放

       政策引导：工信部主导下政策持续落地，从基础设施到终端应用均有提及；

       标准统一：NB-IoT被正式纳入5G候选技术集合，受到通信设备商支持；

       基站配套：预计2020年基站数量达150万，蜂窝物联网连接数超11亿；

       成本下降：芯片由华为和高通主导，模组成本已经降至与2G模组持平；预计2020年NB-IoT整体为525亿美元，应用端为409亿美元，在政策引导、标准统一、基站配套、成本下降等利好的共同促进下，NB-IoT应用端近千亿市场空间有望加速释放。

       应用场景

       智能水表行业头部企业公司有望充分获益 市场占有率或将进一步提升

       政策持续出台，对水表使用的量和质均提出明确要求；

       NB-IoT水表加速推广，技术成熟有效解决行业痛点；

       存量旧表置换+增量新表升级，152亿市场空间正释放。

       目前，水表行业市场集中仍然较低，宁波水表、三川智慧、新天科技等三家龙头企业市占率仅为20%左右，考虑到：

       未来3年市场空间加速释放，行业景气度仍将高企；

       NB-IoT水表的研发和生产对技术水平要求较高，只有行业龙头企业具备研发、生产和销售能力；

       NB-IoT水表的运维和数据分析处理能力也对水表企业提出更高要求。

       本文数据来源：东吴证券